近段时间，随着年报、一季度业绩的披露完毕，券商分析师也进入了出差、调研、开策略会的忙碌季。

券商中国记者梳理发现，4月下旬以来，券商研报数量井喷，分析师们对39只股票的评级进行了下调，分布在电子、基础化工、煤炭、国防军工、美容护理等行业。

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值得一提的是，在近期市场大热的AIGC（利用人工智能技术来生成内容）概念股中，已有部分翻倍牛股因股价涨幅较大，预期上涨空间有限，而遭到分析师下调股票评级。

券商下调39股评级，电子、基础化工最多

整体来看，4月下旬以来，随着上市公司年报及一季报的出炉，券商的研报产出也进入井喷期，根据业绩及最新调研情况对个股的评级进行调整。

Choice数据显示，4月下旬以来，共有43份研报对股票的评级进行了下调，涉及39只个股。分行业来看，电子、基础化工行业各有4家公司被调低评级，煤炭、国防军工、美容护理、食品饮料、家电行业也有多只股票被券商下调评级。

从下调评级的理由来看，业绩不及预期或短期承压、产销下滑、成本抬升成为不少股票被下调评级的主要原因，也有一些热门股因为前期股价涨幅过大，预期上涨空间不足而被下调。

据业内人士介绍，研报中股票投资评级一共有四个等级，分别是买入（强烈推荐）、增持（推荐）、持有（谨慎推荐）、卖出。一般而言，A股的证券分析师不会直接对股票进行看空，因此评级为“卖出”的研报十分罕见，但分析师出于种种原因会将一些股票的评级进行下调，实际上也表明了分析师对个股后市表现持谨慎观望的态度。

具体来看，一些消费板块的个股近期遭券商调低评级。比如美容护理板块中，水羊股份被西南证券下调评级至“持有”，上海家化被招银国际下调评级至“持有”，青松股份被国盛证券调低评级至“增持”。食品饮料板块中，绝味食品、恒顺醋业、海天味业分别被东亚前海证券、国盛证券、国联证券调低评级。

在科技领域，电子行业的全志科技、木林森、美格智能、聚飞光电分别被野村东方国际证券、天风证券、国联证券、国联证券等券商调低评级。国防军工板块的天奥电子、四创电子、高德红外也被券商调低评级。

此外，被券商下调评级的还包括：煤炭行业的盘江股份、美锦能源、晋控煤业；基础化工行业的利民股份、科拓生物、久日新材、吉林碳谷等。

格力电器等3股遭多家券商下调评级

券商中国记者注意到，一些股票同时被多家券商调低评级。

比如，市值1900亿元的家电龙头格力电器在近期同时被东莞证券及方正证券调低评级，主要是预期上涨空间较少。

东莞证券认为，2022年四季度，格力电器业绩受疫情扰动；2023年一季度，公司业绩环比改善。分业务看，2022年公司的空调业务收入微增，工业制品、绿色能源业务实现高增，同时公司在去年四季度和今年一季度毛利率同比优化。对于评级由之前的“买入”降为“增持”，东莞证券称是“由于公司近期涨幅较大”。

晋控煤业也在近期被中信证券、民生证券2家券商下调评级。中信证券认为，公司2022年业绩同比大幅下滑，2023年第一季度净利润同比缩水。考虑最新煤价预期以及公司2022年业绩逆势下行，下调公司2023～2024年EPS预测。考虑公司长协煤比例提升影响销售均价以及拖累公司盈利能力下行，中信证券下调公司至“增持”评级。

又如，纺织服饰板块的迪阿股份自4月下旬以来被安信证券、国联证券、东吴证券3家券商调低评级，主要是业绩不理想。从业绩来看，迪阿股份2022年归母净利润同比下滑44%，今年一季度净利则同比下滑73%。东吴证券认为，公司线上和线下渠道收入均受不可抗力影响有明显下滑，单店收入同样有明显下滑，公司终端需求恢复仍需要时间。

TMT多只热门股被券商下调评级

值得一提的是，在前期市场大热的TMT（通信、传媒、科技）板块，已经有一些翻倍牛股在近期被分析师调低评级，比如中际旭创、恺英网络等。记者梳理发现，这些公司的基本面受到了券商的认可，评级下调的主要原因在于“涨多了”，一些公司的股价已经接近甚至超过券商给出的目标价。

今年以来借着AIGC（利用人工智能技术来生成内容）的东风，股价怒涨近200%的通信板块大牛股中际旭创，也在近期被一家券商调低了评级。

中际旭创是全球领先的数据中心光模块供应商，公司股价自今年3月以来一路攀升，由3月16日的32.36元最高在4月28日盘中达到91.11元的历史最高点，短短一个半月就大涨超180%。近期中际旭创股价有所回调，截至5月17日收盘股价为79.01元。

5月8日，西南证券发布研报《业绩超预期，800G快速放量》，其中提到中际旭创一季度业绩超预期，盈利能力提升，此外公司新产品布局前瞻，龙头地位稳固。该研报还提到，AIGC市场算力需求旺盛，光模块作为通讯传输的设备互联载体，随着数据量传输需求的增长，其大容量、高速率的需求也随之增加。算力市场的需求带动了光模块向800G、1.6T等高速率迭代需求。但在投资建议方面，西南证券表示，给予公司2023年45倍估值，对应目标价87.3元，下调至“持有”评级。

传媒板块的恺英网络也在4月底被国联证券将评级由“买入”下调至“增持”，恺英网络股价在今年以来大涨了133%。国联证券研报提到，恺英网络积极布局AI游戏，探索游戏玩法创新，同时稀缺性布局VR生态。考虑公司有望长期受益于AIGC及VR（虚拟现实）渗透率提升带来的成长红利，国联证券给予公司2023年30倍PE，目标价19.4元。

同属通信板块的平治信息也在5月12日被民生证券调低评级。据悉，平治信息主营业务为智慧家庭业务、5G通信业务、移动阅读业务。受益于AIGC相关概念在市场的走热，平治信息股价也曾在3月中旬至4月中旬期间快速抬升，但4月中旬以后股价就一路走低。

民生证券认为，平治信息2022年和2023年一季度业绩承压，但5G业务成为发展新引擎，移动阅读乘AIGC东风。考虑公司短期智慧家庭业务承压，静待5G、AI拉动公司业绩回暖，调整为“谨慎推荐”评级。

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